La economía española "ha tocado techo" y entra en una fase de desaceleración, según los expertos

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El panel de analistas que elabora la Fundación de las Cajas de Ahorro augura un crecimiento del PIB del 3,8% para este año y del 3,3% en 2008.

"Todos los indicadores apuntan hacia un crecimiento más moderado en el segundo trimestre de 2007 lo que, probablemente, supone que la economía ya ha tocado techo y que entra en una fase de estabilización o desaceleración". Así de rotundo es el análisis del panel de expertos que cada dos meses elabora la Fundación de Cajas de Ahorro (Funcas). En su edición del periodo julio-agosto, el informe señala que los analistas han roto la tendencia optimista que mostraban de forma continuada desde hace un año.

El trabajo prevé que el Producto Interior Bruto (PIB) crezca un 3,8% interanual en este ejercicio. Un ritmo muy superior al que calculara el Gobierno el pasado 26 de diciembre en sus últimas previsiones oficiales. Estimaciones que, sin embargo, serán revisadas al alza en el último Consejo de Ministros antes de las vacaciones de agosto. Una cita ya clásica y que está prevista para el viernes, 27 de julio.

A finales del pasado mayo, cuando se conoció el dato del PIB del primer trimestre (4,1%), el Ministerio de la Presidencia hizo pública una nota en la que anticipó que, a pesar de un menor vigor en los siguientes meses, el avance del Producto Interior Bruto terminaría este año en "al menos un 3,8%". Una "fotografía", por tanto, ligeramente más optimista que la que manejan los panelistas de Funcas. Entre éstos, Caixa Catalunya, Caja Madrid, la propia Funcas, o Santander muestran aún más confianza que la Administración, ya que creen que el PIB superará esa cifra y alcanzará el 3,9% o, incluso, el 4%.

Para el próximo ejercicio, el consenso de los expertos apuesta por un repunte del PIB del 3,3%. Ratio que coincide con la estimación oficial que para 2008 hiciera el Ejecutivo a finales de 2006 aunque por debajo del 3,4% calculado hace apenas dos meses por la Comisión Europea. El Fondo Monetario Internacional (FMI) también muestra más confianza en la economía española que el Gobierno o los analistas nacionales, pues en abril auguró también un repunte del 3,4% del PIB para el año que viene.
Inflación y tipos

El resumen de Funcas sobre la opinión de los expertos revela un cierto temor ante las tensiones que sufre el mercado internacional del petróleo. Problemas que los expertos creen que van a continuar en los próximos meses. La consecuencia, señala el panel, es que este componente va a generar un repunte notable en la inflación en lo que queda de 2007. La estimación del incremento de precios es del 2,6% para este ejercicio y del 2,7% para 2008.

El precio del dinero y los costes financieros son otros de los aspectos estudiados. En esta edición del panel ha aumentado el número de expertos que cree que los tipos de interés, tanto a corto como a largo plazo, "son demasiado bajos para las condiciones de nuestra economía, pese a las continuas subidas de los mismos". Una vez más, crece el número de analistas que apuesta por nuevas subidas por parte del Banco Central Europeo.

Las previsiones del estudio sobre el consumo público y la inversión en bienes de equipo se elevan marginalmente mientras las relativas a exportaciones e importaciones se ajustan ligeramente a la baja. La composición del crecimiento no varía respecto al último análisis, con lo que la aportación de la demanda nacional para este año se queda en el 4,7% (4,3% según la última estimación oficial) , frente al recorte del 0,9% derivado de la demanda externa (-0,7%, según la previsión del Gobierno).

La actividad industrial, subraya Funcas, "ha frenado la tendencia a la aceleración que mantenía desde la segunda mitad de 2005 y parece haber perdido algo de fuerza". Empeoran también las previsiones sobre la Balanza de Pagos. El panel calcula que el déficit por cuenta corriente se eleve al 9% del PIB este año (una décima más que en la consulta realizada en los meses de mayo-junio) y al 9,2% en 2008. El consenso sobre el crecimiento del empleo se mantiene en el 2,8% para este año (el Gobierno calcula un 2,6%) y el 2,3% para 2008, año en el que la estimación oficial es del 2,4%.